今年以来，模拟芯片板块在二级市场表现相当抢眼 ，其中臻镭科技（688270）股价翻倍 。
作为半导体的重要分支 ，模拟芯片是处理模拟信号的集成电路，广泛应用于声音 、光线 、温度等物理量的处理 。今年 ，在汽车电子、泛能源 、人工智能等相关新兴产业的带动下 ，本土模拟芯片厂商通过持续技术升级和产品结构升级，提升运营效率，取得了亮眼的成绩。
证券时报记者统计发现 ，2025年第二季度 ，模拟芯片板块盈利增速位居A股半导体细分行业之首 。今年以来，模拟芯片板块指数累计上涨近18% ，板块中的个股臻镭科技股价翻倍 ，翱捷科技-U 、敏芯股份、思瑞浦等股价上涨超过60% 。
新兴业务释放动力
2022年成为模拟芯片行业景气度拐点，从此前缺芯涨价转向供给过剩 ，行业步入漫长的去库存周期。但今年以来 ，模拟芯片板块盈利增速显著提升，特种领域、工业市场 、汽车电子等成为业绩增长的重要新兴助力。
数据显示 ，今年上半年A股（申万）半导体行业营业收入实现3212亿元 ，归母净利润近245亿元，同比增长约三成 。其中 ，第二季度半导体行业盈利环比增长近六成 ，尤其是模拟芯片行业上市公司归母净利润环比增长约4倍，增速超过其他细分行业；34家模拟芯片上市公司中，约六成上市公司第二季度盈利同比上涨 ，不少个股“绝地反击” ，同比大幅扭亏 。
臻镭科技今年上半年归母净利润增速居首，同比增长10倍 ，其次是思瑞浦和芯动联科。第二季度中 ，敏芯股份盈利环比增速居前，达到6.84倍；晶丰明源 、思瑞浦等实现2倍以上 。
具体来看 ，臻镭科技今年上半年归母净利润实现约6232万元 ，同比增长约10倍，二季度“牛散 ”屠黎明、葛卫东精准“埋伏 ”,位居前十大股东 。据披露 ，公司产品主要应用于卫星互联网产业链 ，受益于下游行业回暖 、需求持续向好的趋势，在手订单和在手项目同比大幅增长。
思瑞浦今年上半年归母净利润近6569万元 ，同比大幅扭亏 ，电源产品 、隔离、ADC 、运放等在工业市场出货量明显提升 。公司高管介绍，工业市场作为公司最大业务板块，上半年收入同比增长约50% ，二季度环比继续保持强劲增长；受下游备货及国产替代持续推进 ，新能源（光伏 、储能）、电力电网 、电源模块 、测试测量、家用电器等领域表现突出，汽车市场也实现稳健增长 ，并布局AI服务器 。
晶丰明源今年上半年实现归母净利润1576万元 ，同比大幅扭亏。据公司高管介绍，在新一代显卡应用出货带动下 ，高性能计算电源芯片业务实现快速增长 ，该部分业务收入同比上升约四成，汽车电子业务继续实现突破 ，推出了超高集成度的ALL-in-One智能车规级MCU ，空调出风口产品实现销量超百万颗，热管理及座椅通风也都有产品进入量产 。
产品结构升级
据统计 ，今年上半年模拟芯片行业销售毛利率中位数从今年一季度34.72% ，提升到第二季度35.05% 。个股中，传感器厂商芯动联科二季度毛利率最高接近88%，公司已覆盖的终端客户包括高端工业领域 、测绘测量 、石油勘探、商业航天、智能驾驶等领域；臻镭科技也接近83% ，赛微微电 、圣邦股份等销售毛利率水平也超过50%。综合来看 ，上述公司主要受益于消费电子 、汽车电子、端侧智能装备等需求放量，高毛利产品出货增加 。
传感器厂商敏芯股份今年上半年归母净利润大幅扭亏 ，实现2519万元 ，产品综合毛利率31.64%，同比增加10.21个百分点 ，主要得益于MEMS声学传感器在消费电子与汽车电子领域的广泛应用 ，以及MEMS压力传感器在电子烟 、医疗设备和工业控制市场的持续拓展 。
从产品划分来看，敏芯股份高毛利的压力产品线已超越声学产品线 ，成为占公司营业收入比重最高的传感器产品；同时 ，惯性传感器产品收入比重也在快速提升，整体拉升了公司的产品毛利率。
另外 ，美芯晟来自AI端侧及机器人领域的应用持续增长 ，通过产品结构的优化与供应链的持续整合，提升了毛利率，运营效率及经营管理效率得到改善 ，今年上半年实现归母净利润500.68万元 ，也同比扭亏。
艾为电子今年上半年虽然营业收入下降，但是归母净利润同比增长七成实现1.56亿元 。据介绍 ，下游消费电子客户需求和去年同期存在错位 ，但是随着新产品持续放量及工业互联 、汽车领域的持续开拓以及产品迭代更新，公司综合毛利率较上年同期上升8.03个百分点至36.12% 。
艾为电子高管在2025年半年度业绩说明会上表示 ，公司下半年将继续加快高性能数模混合、电源管理 、信号链芯片新料号的推出 ，积极布局端侧AI应用领域。
除了产品结构升级外，芯片采购成本下降成为毛利率修复的因素之一 。
汇顶科技今年上半年营业收入同比微降 ，而归母净利润4.31亿元 ，同比增长近36% 。据介绍，受下游客户备货节奏影响 ，公司出货量不及去年同期水平 ，但在芯片采购成本下降 、新产品量产及现有产品迭代等因素带动下，毛利率提升至43.3%。
存货周转提速
在基本面修复背景下，模拟芯片行业存货周转进一步提速 ，今年第二季度中位数近177天 ，已经超过2022年同期存货周转水平；近六成上市公司存货周转天数压缩 。个股中，希荻微、思瑞浦 、臻镭科技等今年上半年存货周转天数显著压缩 ，而钜泉科技 、卓胜微和赛微微电等存货周转天数延长 。
据披露 ，钜泉科技去年公司主营业务智能电表芯片营业收入毛利率降低7.15个百分点，主要由于国网、南网招标量增加 ，导致销量上升 ，但因售价降低，导致收入下降 ，成本增加 ，毛利率降低。今年上半年归母净利润同比下降约三成，综合毛利率41.13% ，同比有所下降 。
不过 ，钜泉科技第二季度盈利环比增长约2倍 。据介绍，公司布局BMS芯片新业务领域已实现市场突破并获得相应订单，为公司培育新的业绩增长点；公司最新已在清洁电器 、电动工具等消费电子领域实现批量订单发货 ，同时积极拓展工业自动化及车规级场景应用 ，如锂电池管理 、户外电源等。
射频芯片龙头卓胜微今年上半年营业收入17.04亿元，同比下降25.42% ，归母净利润-1.47亿元 ，同比转亏，公司毛利率从去年上半年42.11%下滑至28.75% 。
公司高管在接受调研时指出 ，随着芯卓产线量产 ，其中设备投入最大的12英寸射频开关、低噪声放大器工艺线在去年年中进行了大规模量产转固 。去年下半年，产能爬坡初期产能利用率不足 ，导致单片实际成本异常。该部分成本较高的晶圆经后道加工成产品 ，在2025年上半年销售给客户后，对公司的毛利率和盈利能力表现产生了较大扰动。同时 ，受到市场竞争与芯卓折旧金额增加的多重影响 ，公司毛利率下滑 。
随着芯卓产品持续上量，产线运转效率提升，降本拐点等迹象陆续出现 ，卓胜微高管预计 ，公司后期相关产品毛利将企稳回升 。
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