大幅放量之后必然是高波动！
8月18日 ，A股成交金额超过了2.8万亿元 ，增长超过5000亿元。融资余额单日增长超过390亿元 。市场热度之高仅次于去年9月底那波行情 。故而，这可能也成为今日市场出现波动的主要原因。
8月19日早盘 ，市场一度冲高 ，但随即震荡加大，A股三大指数集体翻绿 ，3200只股票一度出现调整下跌 ，平均股价也一度大跳水，随即又拉红 。截至午间收盘 ，三大指数集体翻红 ，全市场超3200只个股上涨 。
此时，外围亦传出消息指出，全球对冲基金正以6月底以来的最快速度买入中国股票 ，但港股的表现依然较为疲软。那么 ，在这个节骨眼上，市场又会如何演绎？
市场正处“节骨眼 ”
之所以说现在的市场处于一个节骨眼 ，是因为8月18日的量能过大 。2.8万亿元的成交金额 ，仅次于2024年10月8日和10月9日的水平 。而当时的市场处于一个相对过热的时点。8月18日，虽然指数涨幅不大 ，市场波动亦处于可控范围 ，但成交量和盘后的融资余额似乎更能说明问题，市场已经来到了一个热度比较高的时段 ，同时也是一个波动相对比较大的时段 。
8月19日早盘 ，A股三大指数集体翻绿，创业板指此前一度涨超1% ，PEEK材料、贵金属 、燃气 、机器人等板块跌幅居前 ，沪深北三市下跌个股一度超3200只 。截至午间收盘，三大指数集体翻红，全市场超3200只个股上涨。值得一提的是 ，投资者依然活跃在AI相关科技领域 ，寒武纪股价亦突破1000元，续创历史新高 ，但随后也出现了跳水动作。另外 ，北证50指数盘中涨3%，续创历史新高 。
回过头来 ，还是得说一下成交量 。今天头一个小时的成交金额达到了1.25万亿元 ，超过了昨天头一个小时，显示市场热度依然很高。由于市场也有“肌肉记忆 ” ，若今天成交依然达到昨天的水平 ，市场可能会倾向于认为，目前这个级别的成交水平可能不太容易持续 。因此 ，波动风险或许也会增加 ，市场热度需要收敛 。
值得注意的是，最近一段时间，港股市场是明显跑输A股的。恒生科技指数高开低走 ，截至11点附近 ，三大指数全线翻绿 。而从汇市来看，美元指数最终跌势衰减较为明显 ，而港汇又频频触及弱方保证 ，在一定程度上对港股的流动性有削弱作用 。因此，港股市场最近走得并不流畅。
如何演绎？
市场热度若能在最近两个交易日如期收敛 ，后续依然会有健康向上的表现 。若持续维持当下之热度 ，则波动风险也会加大 。
那么，市场热度是否会收敛？从资金面来看 ，情绪可能仍在上升期。据MSN消息 ，高盛 (Goldman Sachs) 的Prime Brokerage数据显示，对冲基金以自6月底以来最快的速度买入中国股票 。高盛首席分析师表示 ，股票买入主要由多头买入推动 ，其次是空头回补，比例为1.9比1 。
此外，单一股票和宏观产品（基于宏观经济趋势和事件（如通胀、GDP 、地缘政治问题和财政政策）的投资）均为净买入 ，分别占名义净买入总额的58%和42%。分析师表示：“中国现在是8月份迄今为止我们Prime账户上净买入最多的市场。”
从券商中国记者了解的情况来看 ，投资者的风险偏好的确也在明显上升 。有券商销售人员透露，目前咨询市场的投资者明显增多 ，而且多数是从保守稳健类过来咨询中性或权益的 。这些都是潜在的流动性。
中金公司认为 ，目前，居民存款存在向股市搬家的潜力 ，潜在规模约为5万亿—7万亿元 ，但实际入市情况取决于宏观经济 、政策预期和外部环境等多重因素 。存款活期化、非银存款增长 、超额储蓄释放等迹象表明资金正在向资本市场流动，对银行息差和财富管理业务形成正面影响 。
（文章来源：证券时报网）
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