11月25日晚 ，阿里巴巴发布的2026财年第二财季（2025年第三季度）财报显示 ，阿里巴巴实现收入2477.95亿元，同比增长5% ，剔除已出售高鑫零售和银泰业务影响 ，同口径收入同比增长15% 。
由于对即时零售、用户体验以及科技的投入，阿里巴巴利润下滑 。经营利润53.65亿元 ，同比下降85% ，经调整EBITA同比下降78%至90.73亿元，净利润206.12亿元，同比下降53% ，归属于普通股股东净利润209.9亿元 ，同比下降52%。经营活动产生的现金流量净额100.99亿元，同比下降68% 。自由现金流也由2024年同期净流入137.35亿元 ，下降为本期净流出218.4亿元 。
阿里巴巴CEO吴泳铭在财报电话会上表示 ，未来三年内不太可能出现人工智能泡沫。未来三年，人工智能资源整体将处于供不应求的状态 。
未来不排除会根据需求
再增加对AI+云投入
财报显示 ，阿里对AI+云 、消费两大战略领域的投入持续收获成效 ，核心业务强劲增长 。其中，阿里云季度收入达398.24亿元 ，同比增长34% ，增速再创新高；大消费平台协同效应显著，即时零售带动淘宝App月活跃消费者快速增长。基于对未来的发展信心 ，阿里将在两大战略方向上持续投入 ，驱动长期增长。
吴泳铭表示：“我们正处于投入阶段，构建AI技术和基础设施平台，以及生活服务与电商结合的大消费平台 ，创造长期战略价值 。”
阿里巴巴集团CFO徐宏表示：“我们的核心业务收入保持强劲增长 ，AI收入在云外部商业化收入占比提升，客户管理收入同比增长10% 。我们将利润及自由现金流投向未来布局 ，短期盈利能力将有所波动。过去四个季度 ，我们在AI+云基础设施的资本开支约1200亿元 。 ”
阿里巴巴此前宣布，要在未来三年投入3800亿元用于AI+云基础设施建设 ，而过去四个季度约1200亿元的资本开支已占三年总计划的三分之一 。阿里巴巴高管表示 ，当前AI需求旺盛，未来不排除会根据需求再增加投入 ，“3800亿元这个数还是提少了 ”。
AI收入连续九个季度三位数增长
在强劲的AI需求推动和公共云收入增长带动下 ，阿里云季度收入达398.24亿元，同比增长34% ，增速再创新高 。AI相关产品收入连续九个季度实现三位数同比增长 。
阿里云持续投入全栈AI能力提升 ，通义旗舰模型Qwen3-Max在大模型用Coding解决真实世界问题 、Agent工具调用能力等专项测试中处于全球第一梯队。
依托全栈AI能力，阿里云持续引领中国蓬勃发展的AI云市场 。Omdia报告显示，2025年上半年 ，阿里云在中国AI云市场的份额达35.8% ，超过第二到第四名的总和 。近期，NBA、万豪 、中国银联 、博世等已与阿里云达成AI合作。
与此同时 ，阿里云的海外业务加速扩展 。截至9月30日 ，阿里云在全球29个地区运营着91个可用区，并宣布在巴西、法国和荷兰新建数据中心 。
同时 ，阿里上线千问App ，向AI to C领域发力。公测版APP上线一周的下载量已超1000万。未来，千问还将陆续接入电商 、地图 、本地生活等阿里业务生态场景 。
在财报电话会上 ，阿里巴巴高管表示 ，目前看到客户对AI的需求非常旺盛，阿里云AI服务器上架节奏其实还是严重跟不上客户订单的增长速度 ，在手积压订单数量还在持续扩大 。
即时零售业务收入同比增长60%
本季度 ，阿里巴巴中国电商集团业务收入1325.78亿元，同比增长16%，其中电商业务1029.33亿元 ，同比增长9%。本季度 ，阿里巴巴电商客户管理收入同比增长10%至789.27亿元，财报称 ，主要由Take rate（抽佣比例）提升所驱动 ，这得益于“全站推广”渗透率提升以及去年9月新增的基础软件服务费 。
中国电商集团业务中，即时零售业务收入同比增长60%至229.06亿元 ，主要得益于淘宝闪购所带来的订单量增长 。阿里巴巴财报表示 ，自9月以来，得益于履约物流效率的提升、高客户留存率及客单价的上升 ，即时零售业务单位经济效益已实现显著改善。
阿里巴巴推动其生态多个业务加速接入即时零售 。截至10月31日 ，约3500个天猫品牌将其线下门店接入即时零售 。在协同效应下，天猫“双11 ”期间 ，淘宝App实现消费者同比双位数增长 ，近600个品牌成交破亿元，天猫品牌即时零售日均订单环比9月增长198%。
不过，由于在即时零售领域的大额投入 ，阿里巴巴中国电商集团业务本季度的经调整EBITA为104.97亿元 ，同比下降76% 。
财报电话会上，阿里巴巴表示 ，10月以来 ，淘宝闪购的UE（单位经济效益）实现显著改善，每单的亏损已经较七、八月份降低一半 。在这样的基础上 ，淘宝闪购订单份额稳定 ，GMV份额稳中有升，对相关实物电商品类也有明显的拉动。
从订单结构来看 ，过去两个月淘宝闪购的高笔单价订单占比提升 ，非茶饮订单已经上涨到75%以上，淘宝闪购最新的笔单价环比8月份涨超过两位数 ，笔单价提升带动淘宝闪购整体GMV份额的拉动 ，同时随着订单量扩大，淘宝闪购物流规模效应正在凸显，配送时效优于去年同期 ，单均物流成本显著降低 。
阿里巴巴表示 ，公司坚定认为闪购业态与阿里生态有巨大的协同潜力，第一阶段已经完成了规模的快速扩张 ，第二阶段持续优化UE ，进一步增加了公司在即时零售领域长期投入的决心 。闪购是淘天平台升级的核心战略之一，公司的目标是三年后为平台带来万亿的成交 ，继而带动相关品类整体市场份额的上涨。
财报还显示 ，该季度，阿里国际数字商业集团（AIDC）收入同比增长10%至347.99亿元 ，经调整EBITA实现盈利1.62亿元 ，去年同期为亏损29.05亿元，主要是由于速卖通运营效率的显著提升。财报称 ，速卖通Choice业务的单位经济效益持续显著改善 。速卖通将“海外托管 ”这一利用本地库存的模式扩展至超过30个国家 。
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